الاستثمار المشترك: زيادة عوائد الأسهم الخاصة

يستمرّ تزايد الاهتمام باستثمارات الأسواق الخاصّة التي تعد بعوائد أعلى معدلة حسب المخاطر وتقلبات أقلّ مقارنةً بالأسواق العامة. غير أنّ صناديق الأسواق الخاصة تواجه تحديات خاصة بها كمسائل منحنى "J" (J-curve) وامتداد فترات الالتزام على سنوات كثيرة وانعدام السيولة وغيرها. يناقش هذا المقال منحنى "J" واستراتيجيات تحسين العوائد.

ما هو منحنى "J"؟

يشير منحنى "J" إلى العوائد السلبية للصناديق الأساسية المغلقة في الأسواق الخاصة خلال سنواتها الأولى. يحدث ذلك لأنّ رأس المال المستثمر تدريجياً على أعوام كثيرة قد لا يحقّق عوائد كافية في السنوات الأولى لتغطية الرسوم التي يفرضها مدير الصندوق كما يُبيّن الرسم البياني أدناه.

المصدر: Corporate Finance Institute

إنشاء محفظة من صناديق الأسواق الخاصة

أحد الاستراتيجيّات لتخفيض منحنى "J" هي إنشاء محفظة من صناديق الأسواق الخاصّة على فترة زمنية. ويفترض أن تكون منحنيات "J" للصناديق غير مترابطة نسبيّاً. بالتالي، تؤدي عوائد الصناديق المستثمرة بشكلٍ أكبر إلى خفض منحنى "J" للصناديق الأحدث.

الاستثمار المشترك

الاستثمار المشترك هو استراتيجية أخرى لخفض عمق منحنى "J" وامتداده في استثمارات الأسواق الخاصة.

المصدر: Corporate Finance Institute

تحدث الاستثمارات المشتركة إلى جانب مدير صندوق الأسواق الخاصة ليستفيد المستثمر من الامتلاك دون دفع الرسوم المرتفعة المرتبطة بصناديق الأسواق الخاصة. يعرض مديرو الصناديق الخاصة الاستثمارات المشتركة على كبار مستثمريهم لزيادة التحكم باستثماراتهم برأسمال أكبر وخفض مخاطر الاكتتاب. يستفيد المستثمرون من استثمار رأس المال بشكل أسرع والذي يُحقّق العوائد بوقتٍ أبكر لتخفيف انحدار منحنى "J". وأظهرت تصوّرات شركة BlackRock أنّ زيادة التخصيص في الاستثمار المشترك بنسبة 20% إلى 30% قد يقصّر منحنى "J" بما يعادل 12 إلى 18 شهر.

الاستثمار في الأسواق الخاصة مع The Family Office

منذ 2004، ساعدت The Family Office العملاء في الاستثمار بأفضل فرص الأسواق الخاصّة واجتياز التحديات المرتبطة بفئة الأصول هذه. وفي 2022، أطلقت الشركة منصةً رقميّةً متطوّرة تتيح للمستثمرين تصوّر أداء محافظهم والتحكّم باستثماراتهم. أنشئ حساباً عبر منصّتنا الرقميّة للاستثمار أو اتّصل بنا اليوم لبدء الاستثمار في الأسواق الخاصة.