توقّعات الأسهم الخاصة في ظلّ ارتفاع أسعار الفائدة

May 11, 2023 | 4 min

يناقش ناجي نعمة، محلّل مالي معتمد، الرئيس التنفيذي ورئيس الاستثمارات في Petiole Asset Management AG، مع يوهانس هوث، رئيس مجلس إدارة KKR في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا، أحدث الاتّجاهات والاستراتيجيّات والفرص في عالم الأسهم الخاصة. فيما يلي أبرز نقاط المناقشة خلال الندوة:

  • اتّجاهات السوق والأسهم الخاصة: أدّت سرعة ارتفاع أسعار الفائدة إلى تغيير كبير في ديناميكيّات سوق الأسهم الخاصة، ما خفض نشاط الصفقات لزيادة تكلفة الديون وتردّد البائعين في قبول أسعار شراء أقل.

  • رد KKR: رغم تغيّر ديناميكيّات السوق، لا يزال أداء المحفظة جيّداً مع استراتيجيّات تحوّط ناجحة بالرغم من تباطؤ الصفقات.

  • التقييمات العامة مقابل الخاصة: تأثير ارتفاع أسعار الفائدة أقلّ حدّة في الأسواق الخاصة، ما يؤدّي إلى تفاوت التقييمات بين الشركات العامة والخاصة.

  • ارتفاع الديون الخاصة: دفع تردّد المقرضين التقليديّين KKR إلى الاعتماد أكثر على الديون الخاصة، وهو سوق ينمو حجما وقيمة وقد يصبح ظاهرة دائمة في عالم الأسهم الخاصة.

  • دور الاستثمارات في الاقتطاعات (Carve-outs): يُتوقّع استمرار اتّجاه الاستثمارات في الاقتطاعات الذي ركّزت عليه KKR بدرجة ملحوظة مع نجاح الكثير من الصفقات في أوروبا.

  • التركيز في القطاعات: يستمرّ تركيز KKR على قطاعات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) والرعاية الصحيّة والرقمنة/ البرمجيّات. لم تتغيّر القطاعات، لكنّها تركّز على القيمة بدلا من الصفقات التي تستهدف ارتفاع النموّ/ مضاعف الربح.

  • كيفيّة استثمار KKR في قطاعات البيئة والمجتمع والحوكمة: تستثمر KKR في قطاعات البيئة والمجتمع والحوكمة عبر طرق مثل صندوق Impact Fund وصندوق البنى التحتية (Infrastructure Fund) وأحدث صناديقها وهو الصندوق الأوروبي (European Fund)، وتنظر في مبادرات إضافيّة في مجال التغيّر المناخي.

  • اتّجاهات قطاع المستهلكين: السوق الاستهلاكي الأوروبي قويّ في ظلّ الأداء الجيّد للعلامات التجاريّة الاستهلاكيّة لدى KKR وسلامة الطلب لدى شركات السلع الفاخرة.

  • استراتيجيّات الخروج من الاستثمارات: تباطأ الخروج من الاستثمارات وتحويلها إلى نقد بسبب إغلاق أسواق الطرح العام الأوّلي وتراجع الأسواق الثانويّة، غير أنّ KKR لا تزال منفتحة على استثمارات يمكن تنمية إيراداتها أو هوامش أرباحها.

  • البيع إلى الشركات: تسعى الشركات، مدعومة بضخامة احتياطاتها النقديّة، إلى النموّ عبر الدمج والاستحواذ، ولا تزال صناديق تمديد الاستثمار استراتيجيّةً فعالةً لبعض الأصول.

  • الوقت المناسب للاستثمار: يشكّل تراجع الرفع المالي والأسعار وتعدّد الفرضيات بيئةً مثاليّةً للاستحواذ، ما يجعل من 2013 و2104 سنوات واعدة لبدء الاستثمار.

  • استراتيجيّات المحفظة: يُنصَح توخي الحذر في تعافي سوق الأسهم. وتشكّل الائتمانات الخاصة وعودة الدخل الثابت في المحافظ فرصاً متنامية لتخصيص الأصول.

  • الضغط على البنوك: لا يزال النظام المصرفيّ الأوروبيّ محميّاً من الأزمة المصرفيّة بفضل حصافة التنظيم والتعرّض المحدود للعقارات (على عكس البنوك الإقليميّة في الولايات المتّحدة).

  •  نصيحة للخرّيجين الشباب: لا تزال المهنة في الأسهم الخاصة فرصةً فريدةً للمهتمين فعلاً بإدارة الأعمال. ويُعدّ الشغف والفضول شرطين أساسيّين للنجاح.

 في مبادرات إضافيّة في مجال التغيّر المناخي.

إخلاء المسؤوليّة

تقدم لك شركة The Family Office Co. BSC(c) - "The Family Office" هذا العرض لأغراض إعلامية فقط، ويحتوي على معلومات سرية وخاصة لا يجوز إعادة إنتاجها أو توزيعها أو استخدامها من قبل أي أطراف ثالثة بدون موافقة خطية مسبقة من The Family Office.

لم تدُقق أي معلومات أو أشكال أو حسابات أو رسوم بيانية أو تمثيلات رقمية أخرى واردة في هذا العرض علماً أنها قابلة لتغيير في أي وقت. بالإضافة إلى ذلك، بعض التقييمات (بما في ذلك تقييمات الاستثمارات) الظاهرة في هذا العرض قابلة للتغيير حيث أنها قد تستند إلى تقديرات أو أرقام تاريخية لا تعكس أحدث التقييمات. مع أن مصادر جميع المعلومات والآراء الواردة في هذا العرض تعتبر موثوقة بحسن نية، لا يقدم أي تعهد أو ضمان، معبر أو ضمني، فيما يتعلّق بدقّتها أو اكتمالها. ليست المعلومات الواردة هنا بديلة عن تحقيق العناية الواجبة. لا يعتبر الأداء السابق مؤشراً أو ضامناً لأداء المستقبل. تعتبر الجداول الزمنية للخروج، والأسعار والتوقعات المتعلقة بها تقديرات فقط. وقد يحدث الخروج قبل أو بعد ما هو متوقّع، أو بتقييم أعلى أو أقلّ، مشروطاً، كمثال وليس للحصر، بافتراضات معينة والأداء المستقبلي المتعلّق بالوضع المالي والتشغيلي لكل شركة والظروف الاقتصادية العامة.

لا تقدّم The Family Office أي تعهد أو ضمان، معبر أو ضمني، فيما يتعلّق بأي إحصائيّات أو بيانات مالية تاريخية أو حالية. سواء كان مصدرها The Family Office من خلال أبحاث خاصة أو غيره. فيما يتعلق بأي من تلك الإحصاءات أو البيانات المقدمة أو المتاحة من قبل أو نيابة عن The Family Office، (أ) يتحمل المستثمر كامل المسؤولية لإجراء تقييمه الخاص لمدى أهمية المعلومات النسبية وسلامة المصدر و(ب) ليس لدى المستثمر أي مطالبة ضد The Family Office.

تُحوّل أيّ مبالغ بعملة غير الدولار الأمريكي حسب أسعار الصرف السائدة في السوق كما حسبتها The Family Office أو مزودي الخدمة لديها وقد تختلف أسعار البنوك. تعتبر الأسعار إرشادية فقط ولا تعكس استعداد The Family Office لعقد صفقات مع أطراف أخرى بناءً عليها.

تشكل بعض المعلومات الواردة في هذا العرض "بيانات تطلعية"، والتي يمكن تحديدها باستخدام كلمات مثل "يجوز" أو "سوف" أو "يجب" أو "يتوقع" أو "يُنتظر" أو "مشروع" أو "خطط" أو "تقديرات" أو "النية" أو "المتابعة" أو "الاعتقاد" أو عكسها بصيغة النفي أو بدائل لها أو مصطلحات مماثلة. حيث يحتوي هذا العرض على توقعات أو أهداف أو خطط أو بيانات تطلعية أخرى. تخضع تلك البيانات التطلعية بطبيعتها لمخاطر معروفة ومجهولة متعلقة بأعمال تجارية واقتصادية وتنافسية وتنظيمية وغيرها وأوضاع طارئة وعدم يقين، معظمها يصعب التنبؤ به وخارج عن سيطرة The Family Office مما قد يسبب اختلافاً مُهماً بين الأداء الفعلي أو النتائج المالية والتوقعات الأخرى المستقبلية وتوقعات الأداء أو النتائج أو الإنجازات المستقبلية في تلك البيانات التطلعية، بشكل معبر أو ضمني. يجب ألا يعتمد المستثمرون دون مبرر على تلك البيانات التطلعية. لا تلتزم The Family Office بتحديث أي بيانات تطلعية لتتوافق مع النتائج الفعلية أو التغيرات في توقعات The Family Office إلا إذا نص القانون المعمول به على ذلك.

لا تقدم The Family Office أي تعهد أو ضمان، معبر أو ضمني، فيما يتعلق بأي توقعات مالية. وفي ما يتعلّق بأي توقعات تم تسليمها أو إتاحتها من قبل أو نيابةً عن The Family Office (أ) تضمن محاولة تقديم مثل هذه التوقعات بطبيعتها عدم اليقين و(ب) يعتبر المستثمر عدم اليقين أمراً مألوفاً و(ج) يتحمل المستثمر كامل المسؤولية لإجراء تقييمه الخاص لمدى اكتمال هذه التوقعات المقدمة ودقتها (د) ليس لدى المستثمر أي مطالبة ضد The Family Office.

يمثل هذا العرض ملخصاً لمعلومات معيّنة ويجب مراجعة مذكرة الطرح الخاص للشروط الكاملة وفهم الاستثمارات ومخاطرها بشكلٍ أكمل. بالإضافة إلى ذلك، لا يمثل هذا العرض عرضاً للبيع أو طلباً لشراء أي أداة أو منتج مالي آخر، ولا يمثل التزاماً من قِبَل The Family Office لتقديم مثل هذا العرض في الوقت الحاضر أو إشارةً إلى استعداد The Family Office لعرضه مستقبلاً.

The Family Office هي شركة استثمارية من الفئة الأولى تخضع لرقابة مصرف البحرين المركزي، ومرخّصة بسجل تجاري رقم 53871 صادر بتاريخ 21/6/2004، وبرأس مال مُصرّح به ومدفوع قدره 10,000,000 دولار أمريكي. ولا تُقدّم The Family Office Co. BSC(c) منتجاتها وخدماتها سوى إلى "مستثمرين معتمدين" على النحو المحدد من قِبل مصرف البحرين المركزي.

ابدأ استراتيجيتك الاستثماريّة المخصّصة معنا

تحدث مع خبرائنا الاستثماريّين أو اكتشف منصتنا الرقمية من دون أيّ التزامات